苏州航空货运代理;国航兼并深航
发布人:苏州邦盛物流 时间:2010/4/5 11:34:53 浏览:1154
深圳航空公司的所有权终于出现易手结局,但易手的方式不是等法院取消李泽源在深航的股权,而是中国国航以增资扩股的方式注资深航,一方面提高自己的份额达到绝对控股的51%,另一方面稀释李泽源的股权比例,由65%下降到24%。
在21日发布的公告中,中国国航称其当日与全程物流及汇润公司三方签订了增资合同,其中国航和全程物流共同向深圳航空注资人民币10.3亿元。其中,中国国航出资6.28亿元、全程物流出资人民币3.48亿元,分别认购深圳航空新增注册资本。本次增资完成后,中国国航、全程物流和汇润将分别持有深圳航空51%、25%和24%的股权。
公告特别指出,“汇润的破产管理人代表汇润放弃认缴本次增资”。
对于这样的收购,许多业内人士认为是少有的“低成本收购”;而收购的方式途径,也大大出乎众人意料之外:国航并没有等待法院就李泽源2005年获得深航股权是否合法作出判决,而是直接以增资扩股方式稀释李泽源的比例,实现提前兼并。但其中的合法性问题却云遮雾罩。
对已经全面接管了深航的国航来说,通过何种方式最终合法吞并深航,是大有讲究的。如果通过法律途径实现,需要等待法院的最终判决。这无疑浪费时间,急于扩张的国航可等不及;何况李泽源“涉嫌经济犯罪”是否一定导致其股权被收回,法律上也有争议;而通过增资扩股,一下子将自己置于控股地位,李泽源则退居次要,国航轻而易举地就实现了目标。
当然,增资扩股并不能一定提高国航的份额,关键是国航增资,而李泽源的汇润公司则原地踏步。
李泽源为什么“放弃”增资机会?通过公告可知,这是破产管理人替他作出的决定。此时公众才知道:李泽源的汇润公司已经“破产”,而且已经被破产管理人接管,这是国航公告首次透露的信息。
既然汇润公司原地踏步是破产管理人的代庖,那么在三方合同中签字画押的“汇润公司”,是否也是由破产管理人充当?国航在公告中偏偏没有说明。难道会是看守所里的李泽源?不得而知。
控股这一步实现后,李泽源的汇润公司在深航剩下的24%的股权,也仍有不保之虞。因为汇润公司已经“被破产”了,拿什么抵债?通常的做法是“债转股”;而且深航还有债务问题,而债主恰恰都是国有企业。
根据有关报道,深航的债主分别是中国航空油料有限责任公司和深圳宝安国际机场。也就是说,深航如果偿债,李泽源在深航的股权份额还会缩小甚至赔光,而国有股份将越来越高直至全资。因为上述两个债主都是国有企业;而此次与国航一并增资扩股的全程物流也一样,是深圳市政府旗下的一家国有企业,此前它在深航拥有10%的股权,此次扩股后提高到25%。也就是说,深航有可能彻底结束5年民营性质,全面恢复原来的纯国有身份。
国航最终控股深航,不仅途径出人意料,支付的成本也有争议之处。业内一些人士都认为价钱很低:2005年深航股权转让时,李泽源的汇润公司花了27.2亿元才拿下深航65%的股份,现在国航只花了6.82亿元就拿到了深航26%的股份。